借貸經驗分享（三）

續前借貸經驗分享一和二，這是止凡兄與大家分享他最近的借款經驗的第三篇，分享如何使用這筆每月需要付利的借貸，用在買有更高的股利回報的好公司：一方面賺利差，股價也可能往上，屬進可攻； 雖然風險尤在，譬如，假如一時之間好公司的內在價值未能反應在市價而大跌一半，他有準備好融資(margin)的方式可以退守。

想「贏」，也分析好「輸」的可能和對策，每個人的財務狀況不一，投資有風險，鼓勵您先了解別人如何考慮、分析，不要誤解作者想要分享的訊息。

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編註：下文中「孖展」意指margin，是融資或融券。融資或融券要付的利錢成本通常較高。

如之前所述，這次貸款分開兩家銀行，東亞借了30萬，匯豐總共借了80萬，分別分期兩至三年還款，全期總利息為5萬5，實際年利率大約3.9厘左右。這樣的借貸不好用，因為由借貸當天開始就要每月還款，所以可以運用的借貸就一直在減少，如果有長線投資項目的話，這類借貸不能讓你好好把握投資時機。

正因為這個原因，所以這類借貸可以配合其他戶口操作一起運用，例如本身有孖展操作的話，這些筆貸款就可以拿來降低本來的孖展水平，而每月還款的話就慢慢地回升孖展水平，在這期間就不用付孖展借貸利率，而是付這個貸款利率，因而做到賺息差的效果。

而我則不是這個操作，而是有點相反的概念，本身有孖展戶口，但都沒有動用過孖展水平。今次借來的貸款則可以買入一些有價值的股票，甚至是股息率都已經比貸款的實際年利率為高的股票，股票價格低的話，總有一天反映出來，不反映的話，一般都好好享受股息回報。由於這筆錢是來自借貸的，要沽股票還款時，但又不是好股價，怎麼辦呢？在這個時候才開始動用孖展水平，即在三年還款期找一個好的沽貨價位，找不到的話，最差情況也是拿孖展「接貨」而已，完全沒有被迫沽貨的操作。⋯⋯繼續閱讀

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文 / 止凡，香港『取之有道』部落格主筆，多年來發表過許多的好文章、好提醒，擁有許多忠實讀者。

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