我認為要發掘企業的持續競爭優勢是多方面的,對所研究的企業要有認識,例如港交所的壟斷性交易牌照,內地的電訊牌、銀行業及保險銷售情況,持續競爭優勢可以先從這些地方了解。
到看年報時,擁有持續競爭優勢的企業,其毛利率、回報率、成本效率等數字都會好得驚人,這都是能反映優勢的一些數字。然而,我也發現有一些應該擁有競爭優勢的企業,卻不見得年報中有好數字,這時候作為投資者就要作出質疑,甚至迴避。
競爭優勢是可以從財務報表之中看出來的,然而,如果對公司有財務報表以外的認知,這可是相輔相成,數字與感覺可以作出兩方很好的對照,減低投資失利的機率。
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