投資回報的成績不能只靠命運，要將投資回報取決於對「機會率」的理解。懶惰的人不願看年報，或分析能力不足的人對比較複雜的年報內容無法理解，無法實踐，會很易糟蹋機會。所以務實、勤力都會對「機會率」有左右的力量，不妨找一些簡單易懂的研究對象和開始研究吧！
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一向只看文章大綱而不見內文的朋友們，其實文章當中可能有很多有用的細節，它們無可避免地被我過份簡略掉了。如果你要學習價值投資，本文作者建議你讀《證卷分析》這本書，它有許多不同的版本，不妨反覆閱讀，碰到相互矛盾的地方，挑戰書中的說法，變成你自己的學問。  上市公司的財務報表編制既複雜又專業，投資人解讀每季財報是必要的功課。本文提出一個從財務季報中檢視財務陷阱的方法，以美國銀行為例：將上市銀行每一季度的財務報表，把無形資產（Goodwill）自股東權益浄值中扣除，得到的是有形資產淨值。這個有形資產淨值的變化，對比總發行股數的變化，可以看出美銀投資標的在時間軸上處境。  股市中只有20%的人賺錢，其它80%股市失利的人會為自己錯誤的投資找籍口，錯誤投資的籍口通常是說大市不好而導致股價下跌云云，如果能把宏觀經濟預測排除，那麼錯誤投資者就不再有籍口。選股時將未來的宏觀經濟排除在猜測之外，畢竟預測宏觀經濟數據不準是常有的事。經濟學講的是供給需求，經濟理論非常簡單，當錢多、好貨少，此好貨之價必升，好就是好，大市走勢如何也就不是太重要了。   同一支股票，如回能以110元賣出100元的成本，回報是10%；以110元賣出80元成本的股票回報就是37.5%。補捉波幅要有耐心，可以從過去歷史的高、低股價和現在的市道中觀出一家公司可能的「脆弱」底限範圍。有耐性是智慧型投資人應有的一種特質，它影響投資的回報成績差別可以是非常大的。  一昧為了要賺差價而買股票，就像是一個人只為了演奏奪冠而彈琴，那樣的演奏不是音樂，那樣子的為賺差價買股也不是投資。真正的投資，是買入一間能年年賺錢的公司，享受好的回報。若是越是和大市比較，得失心會越大，股票下跌時越會有失落感。市場上每天漲漲跌跌無法準確預測，所以不用問明天會漲還是會跌，只問公司是否還值得它的價值。  價值投資是一個概念，這個概念是一個思索你願意用多少錢買的概念。考慮時，價格與價值並重，不需要殺進殺出，不需要分散風險，不單憑技術指標買賣。股票漲跌通常是由於人們的恐懼、激情與貪婪所推動的結果，不要忘記考慮到你願意用多少錢買才划算的價值投資法，可以讓你緩慢而穩定地投資成功。  賣場裡的襪子百百種，買襪子要選合脚的、價錢也要是合理的。選股票和選襪子一樣要考量東西的價值，考慮公司價值時，公司帳面上的價值是能夠提供一些啟示，但公司的實際和潛在獲利能力更是不能忽視。  |
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