投資回報的成績不能只靠命運,要將投資回報取決於對「機會率」的理解。懶惰的人不願看年報,或分析能力不足的人對比較複雜的年報內容無法理解,無法實踐,會很易糟蹋機會。所以務實、勤力都會對「機會率」有左右的力量,不妨找一些簡單易懂的研究對象和開始研究吧!
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一向只看文章大綱而不見內文的朋友們,其實文章當中可能有很多有用的細節,它們無可避免地被我過份簡略掉了。如果你要學習價值投資,本文作者建議你讀《證卷分析》這本書,它有許多不同的版本,不妨反覆閱讀,碰到相互矛盾的地方,挑戰書中的說法,變成你自己的學問。 上市公司的財務報表編制既複雜又專業,投資人解讀每季財報是必要的功課。本文提出一個從財務季報中檢視財務陷阱的方法,以美國銀行為例:將上市銀行每一季度的財務報表,把無形資產(Goodwill)自股東權益浄值中扣除,得到的是有形資產淨值。這個有形資產淨值的變化,對比總發行股數的變化,可以看出美銀投資標的在時間軸上處境。 股市中只有20%的人賺錢,其它80%股市失利的人會為自己錯誤的投資找籍口,錯誤投資的籍口通常是說大市不好而導致股價下跌云云,如果能把宏觀經濟預測排除,那麼錯誤投資者就不再有籍口。選股時將未來的宏觀經濟排除在猜測之外,畢竟預測宏觀經濟數據不準是常有的事。經濟學講的是供給需求,經濟理論非常簡單,當錢多、好貨少,此好貨之價必升,好就是好,大市走勢如何也就不是太重要了。 同一支股票,如回能以110元賣出100元的成本,回報是10%;以110元賣出80元成本的股票回報就是37.5%。補捉波幅要有耐心,可以從過去歷史的高、低股價和現在的市道中觀出一家公司可能的「脆弱」底限範圍。有耐性是智慧型投資人應有的一種特質,它影響投資的回報成績差別可以是非常大的。
一昧為了要賺差價而買股票,就像是一個人只為了演奏奪冠而彈琴,那樣的演奏不是音樂,那樣子的為賺差價買股也不是投資。真正的投資,是買入一間能年年賺錢的公司,享受好的回報。若是越是和大市比較,得失心會越大,股票下跌時越會有失落感。市場上每天漲漲跌跌無法準確預測,所以不用問明天會漲還是會跌,只問公司是否還值得它的價值。
價值投資是一個概念,這個概念是一個思索你願意用多少錢買的概念。考慮時,價格與價值並重,不需要殺進殺出,不需要分散風險,不單憑技術指標買賣。股票漲跌通常是由於人們的恐懼、激情與貪婪所推動的結果,不要忘記考慮到你願意用多少錢買才划算的價值投資法,可以讓你緩慢而穩定地投資成功。
賣場裡的襪子百百種,買襪子要選合脚的、價錢也要是合理的。選股票和選襪子一樣要考量東西的價值,考慮公司價值時,公司帳面上的價值是能夠提供一些啟示,但公司的實際和潛在獲利能力更是不能忽視。
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