按：Buffett 願意用合理的價格買入有價值的股票，Graham 只願意買入價格遠低於市價的公司；Buffett 在意公司的表現，Graham 比較不在意公司經營品質；Buffett 較集中投資，Graham 較分散投資。Graham 在評估選股時所用的評估指標為 Graham's NCAV = 股價/(流動資產－所有負債)，如果此值為2/3 以下，Graham 認為這種投資的風險極低。研究結果顯示這樣的方法的確有效，只是要找到 Graham's Value 在 2/3 以下的公司實在少之又少。
格雷厄姆(Graham)，這是巴菲特師傅的名字，在這裡說過不知多少次。巴菲特的投資風格跟他師傅有一些顯著分別，就是巴菲特會透徹了解所投資的公司運作，亦願意用合理的價格買入有價值的公司。相反，格雷厄姆則只願意買入價格遠低於價格的公司，但公司的表現如何，是否偉大的公司，他都不太在意。
格雷厄姆為一名學者，他的理念是希望研究出一套普通散戶都可以用到的投資方法，止凡認為他的方法是要配合分散投資的操作，因為他的投資方法需要運用到機會率的計算。不像巴菲特的集中投資，格雷厄姆不怕買中糟糕的公司，因為利用格雷厄姆的方法買入足夠大數目（起碼一百幾十家）的「低水」公司，機會率上仍是贏面較高，大約會獲得15%平均每年回報，雖不像巴菲特的超過20%平均每年回報，但亦已經非常可取。⋯⋯＜閱讀全文＞
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文 / 止凡，香港『取之有道』部落格主筆，多年來發表過許多的好文章、好提醒，擁有許多忠實讀者。
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