發誓永不再犯，只是下一次又會

巴黎出此文時正值2009年夏天，道瓊 9,500 點，美股正由2009年3月的近期谷底6626點回升之中，當然在當時投資人是不知道股勢的，如今再看此文，以計算內在價值為投資標準的真的禁得起時間的考驗，當時如果以3元買入值10元的股票，有没有看技術圖表補捉波段真的一點也不是重點。

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很多股評家在今天作事後檢討，說今次在大跌市的種種怕買股的行為在那方面的不該，並提出很多看似是未來無敵的守則，他們說應在那刻要收，那刻要放，他們相信下一次熊市再來的時候不會犯同樣的錯。

我在這裡可以挑戰任何以這方法"投機"的人，在下一次熊市(股市下跌)來臨的時候，只要他想捕足走勢，無論他用那些方法，提出什麼理由、數據，他將會無百分之百可避免再犯同樣的錯，他又會再懺同樣的悔，發表同樣似是而非的偉論。

因為熊市就是一個有無數令投機人覺得沒可能有好消息的環境的市場。不是嗎？現在美國不是熊市嗎？不是已經接觸到底嗎？看看，以內在價值算，美銀較匯豐便宜一倍以上，說會下一次能捕足大市的投機客會買嗎？為何他們不就在今天去實踐他們那些宏大的理論？！

如果Blog友有心學價值投資法，巴黎敬告，不要去摸宏觀的經濟研究，不要嘗試找尋未來的大勢，不要談如何捕捉波段升跌，不要去看任何圖表，不要在這方面發表個人意見，聽也不要聽，看也不應看，最好連想也不要去想。 

真正的價值投資人只會問自已，那一件值10元的股票現正在賣3元？一個只需幼兒園程度的問題，足夠了！

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文 / 巴黎，「巴黎的價值投資」主筆，閒來愛閱讀心理學、哲學書籍。巴黎有一天忽然明白死亡才是這副皮囊的退休日，從此以後不再談退休，每天快樂地工作。

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