我常覺得股市如人生，浮浮沉沉。

人生的際遇是很難說的，有人少年得志卻中年失意；有人沉鬱半生，卻中年大發；也有人一生辛苦，始終了無回報。

在今年7月19日經濟合作開發組織(OECD)發表關於稅基侵蝕與利潤移轉(Base Erosion and Profit Shifting，以下簡稱”BEPS”) 15項行動方案後，歐美及日本等多國媒體在上周紛紛報導這份防堵跨國企業避稅的計畫，由於BEPS計畫恐對於跨國企業產生重大之影響，因此，各國非常關切BEPS的下一步具體方案及相關配套時程。

在跑步時，止凡看見多位視障人仕由領跑員帶領在公園跑步，心中突然湧出一陣暖意，可能因為感覺到人間有情，不像每天看到報章上煩厭的新聞，至少感覺到不少香港人還是有愛心的。

其實我也有做過社會的公益事務（突然想起，這個非牟利 blog 亦可以計算在內吧），做過這類公益事務之後，就會明白「施比受、更有福」的道理，無條件付出而能夠幫到人，自己會覺得非常開心。而用時間花精神去親身幫人，親眼看到對方的喜悅，又會比起捐錢給別人的感覺更暖心。

記得有次跟一位朋友討論理財及財務自由等話題，她問我 ... ＜見全文＞

﹣﹣﹣
撰文者：止凡，香港『取之有道』部落格主筆，多年來發表過許多的好文章、好提醒，擁有許多忠實讀者。

快加入台灣會計記帳網粉絲團，獲得更多財富善知識與善觀念。

Buy and Hold 優質股是可以享受複利威力的投資方法，以做生意的角度去持有股票，只要所持有的公司基本因素不變，自然不用沽出，長期持有已經可以享受股息及股東權益增長的好處。如果你問股神巴菲特應該擁有優質股多久，他會說「永遠」。

1、即期支票的帳務處理：

邦尼住在新北市，7月15日收到一張金額100萬的即期支票，付款銀行是一樣位於新北市的AA銀行，邦尼收到後馬上送存到BB銀行，存入後，邦尼、BB銀行帳上都馬上秀出了100萬元的存款增加。以上是一般的會計帳務處理。

但是，如果銀行去作票據交換時，發現這張100萬支票是芭樂票(NSF, Non Sufficient Fund checks)，銀行會把之前已經入帳的100萬存款給扣回，如果銀行沒有馬上告知邦尼，讓邦尼去更正帳務的話，那邦尼帳上的銀行存款就會高估了100萬。(因為銀行實際沒有拿到錢)

這高估的100萬，邦尼最晚會在隔月初拿到銀行對帳單之後發現，拿到對帳單時應馬上調減銀行存款科目餘額，並認列催收款項。芭樂票也是會計人員(考生)在編製銀行存款調節表時，很常見的調整項目。

2、銀行不怕芭樂票?

最近在網路上看到一則新聞，標題寫著：「台股漲錯了，應修正！」

我看了覺得莫名其妙，這位分析師憑什麼說台股漲錯了呢？

我要講的，並不是說台股應該是漲對了。而是想說，股市漲跌哪有什麼對錯可言---眾人買，它就漲；眾人賣，它就跌。難道眾人皆錯而該位分析師獨對嗎？

當然，台股可能剛好在某些因素俱足下，回檔下跌。這樣的經驗法則證明，該位分析師真的說對了。當然也有可能，台股偶然續漲，事實證明該位分析師才是錯的。

但這樣去論斷誰對股市的看法正確，有意義嗎？

我覺得，對想創造自身報酬的投資人來說，去討論誰對市場看法較對或錯，意義並不大。重點應該是放在，什麼樣的方法能讓自己賺錢？

一個資產如果有優勢，當然相對有價值，因為其優勢都是價值的一部份。可是如果優勢早早被宣揚了，雖然還是價值，但在自由市場上亦會被反映到價格之上，高價值資產亦會變成貴資產，因此對投資者並沒有太高「利錢」。

Jeremy J.Siegel 在 The Future for Investors 一書中提出，有時「大眾對股票的期望」相對 「其股票的真正實力」也是一個投資的指標。他在書中舉了一個好例子，在1950年至2003年，標準石油公司的股票價值大概上升了120倍，而 IBM 的股票價格則上升原來的近 300倍。不過，1950年投資標準石油公司並將股利再用於購買該公司股票的投資者可以積累的股票數量為最初購買量的 15倍，而 IBM 的投資者採用相同的積累方法只能擁有 3倍數量的股票。 . . . <見全文>

﹣﹣﹣
撰文者：止凡，香港『取之有道』部落格主筆，多年來發表過許多的好文章、好提醒，擁有許多忠實讀者。

快加入台灣會計記帳網粉絲團，獲得更多財富善知識與善觀念。

有一個朋友，總是憂心職場工作前途，所以他每隔一陣子就開始換工作。

每換一次工作前，他都會抱怨工作環境不好，他必須及早換到一個他更想去的地方。我一開始會先勸他轉念，接受不好的環境也許是好環境。等說服不了他時，我會衷心地祝福他：＂如果真的想清楚了，那就離開吧！＂


每當他成功轉職後，我也會恭喜他心想事成。

但隔了一陣子再問他，他又覺得工作環境沒有想像中的好，又出現了一些不該出現的人、或事、或物，導致他必須另尋出路，否則勢將與工作環境共淪亡。

止凡跟朋友討論股票，提出價值投資的理論，大家都得到共識，認為價值投資這個理論是合理的。買股票跟買東西一樣，當然要買一些有價值的東西，更要物有所值，甚至超值，這樣的投資才叫「抵買」*。市場怎麼會出現這種超值的價格呢？一定是有問題出現了，問題可能是市場錯誤評估令錯價出現，也可能是自己評估錯誤，討論問題到了評估價值的能力了，到底一支股票或一間公司，怎樣才叫「抵買」呢？

「負資產」是一個很慘情的狀態，只會在按揭或借貸的資產上出現，因為沒有按揭或借貸，資產價格最多只會跌至零，不可能做成負資產的狀態。有按揭的物業，當物業的價值跌至低過按揭欠款，便成為「負資產」。股票就難一點了，因為借孖展買股票的話，證劵商都會在跌市時要求補回差價，不補回就替客戶自動賣股「斬倉」，根本不會有出現「負資產」的可能，除非是別的借款買股，甚至定息按股之類的操作。

當然「負資產」是慘情狀態，大家都不想成為其中一份仔，在這種狀態之下，要賣樓是很困難的，因為你都要補回差價才能完成交易，如非不得以亦不會選擇在「負資產」情況下賣出物業。在０３年沙士時，的確有不少香港人因為工作問題而沒有能力供還按揭，在「負資產」情況下被迫要賣出物業，當然亦有不少人因此需要申請破產，物業由銀行收樓，可悲。<見全文>

註：「按揭」是英文"mortgage"（抵押）的粤語音譯

﹣﹣﹣
撰文者：止凡，香港『取之有道』部落格主筆，多年來發表過許多的好文章、好提醒，擁有許多忠實讀者。

快加入台灣會計記帳網粉絲團，獲得更多財富善知識與善觀念。