Munger 的投資語錄（六）

按：芒格 (Charlie Munger) 是巴菲特在Berkshire Hathaway Inc. 多年的投資夥伴，每次巴菲特出席巴郡的股東會都會有芒格陪同。接續上篇「MUNGER 的投資語錄（五）」介紹了芒格語錄41-50，本篇由止凡的觀點解芒格的投資語錄 51－60。


又到這個芒格投資語錄系列，照舊逐條細閱及評論，望大家有所收穫之同時也多留下意見交流。

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51. 世界上最鬱悶的事情之一，就是你費盡力氣發現了一個騙局（並且做空這個公司），但是眼睜睜地看著股價繼續瘋漲三倍，而且這些騙子們拿著你的錢彈冠相慶，而且你還要收到證券行的保證金追加通知。像這種鬱悶的事情你哪能去碰呢？

止凡：無論多差勁的公司，甚至如芒格所言是騙局也好，股價可以升至顛價，顛價之後再顛價也可以，選擇在不合理地高的價位做空的話，一旦股位真的再升至極不合價，這個損失可以很嚴重，心情亦會不好。在科網股時代，不少科網公司帶著幾十倍市盈率，甚至是沒有盈利可言，於是不少人因認為股價不合理而做空，但隨後其市盈率可以由幾十倍升至幾百倍，泡沫變成更大的泡沫。這些情況，不買為上，做空則是風險甚高的動作，始終股票最多跌至零，但升幅可以沒有上限的。⋯⋯＜閱讀全文＞

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文 / 止凡，香港『取之有道』部落格主筆，多年來發表過許多的好文章、好提醒，擁有許多忠實讀者。

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